Optionen Übergreifend

Cross Trade Was ist Cross Trade Cross-Trade ist eine Praxis, bei der Kauf - und Verkaufsaufträge für dieselbe Aktie ohne Aufzeichnung des Börsengeschäfts ausgeglichen werden, was an den meisten großen Börsen nicht erlaubt ist. Dies geschieht auch, wenn ein Broker sowohl einen Kauf als auch einen Verkauf für das gleiche Wertpapier von einem Kundenkonto zu einem anderen ausführt, wo beide Konten von demselben Portfoliomanager verwaltet werden. BREAKING DOWN Cross Trade Das Fehlen einer angemessenen Berichterstattung, die an einem Cross-Trade beteiligt ist, eröffnet Investoren potenzielle Risiken hinsichtlich des finanziellen Ergebnisses der Transaktion. Wenn der Handel nicht über die Börse aufgezeichnet wird, besteht ein damit verbundenes Risiko, dass ein oder beide Kunden nicht den besten Preis auf der Grundlage der aktuellen Marktpreis der Aktie auf dem offenen Markt. Da die Aufträge nie öffentlich gelistet sind, können die Anleger nicht wissen, ob ein besserer Preis vorliegt. Allerdings sind Cross-Trades in sehr selektiven Situationen erlaubt, z. B. wenn sowohl der Käufer als auch der Verkäufer Kunden des gleichen Vermögensverwalters sind und die Preise zum Zeitpunkt der Ausführung des Handels als wettbewerbsfähig gelten. Zulässige Cross Trades Der Portfolio Manager kann effektiv eine Anleihe oder ein anderes festverzinsliches Produkt von einem Mandanten zu einem anderen tauschen und die Spreads sowohl auf der Biet - als auch auf der Ask-Seite des Handels eliminieren. Der Makler und Manager müssen einen fairen Marktpreis für die Transaktion und notieren Sie den Handel als Kreuz für eine ordnungsgemäße ordnungsrechtliche Klassifizierung. Vor der Durchführung eines Cross Trade muss der Vermögensverwalter der Securities and Exchange Commission (SEC) nachweisen können, dass der Handel für beide Parteien vorteilhaft war. Cross-Trades und Matching-Orders Während ein Cross-Trade erfordert nicht jeder Investor, um einen Preis für die Transaktion, um fortzufahren, passenden Aufträge auftreten, wenn ein Broker erhält eine Kauf-und Verkaufsauftrag von zwei verschiedenen Investoren, die beide den gleichen Preis. Abhängig von den örtlichen Vorschriften können Geschäfte dieser Art ausführbar sein, da jeder Investor ein Interesse am Abschluss einer Transaktion zum angegebenen Preispunkt ausgedrückt hat. Dies kann für Anleger von Bedeutung sein, die am Handel mit hochvolatilen Wertpapieren beteiligt sind und deren Wert sich in kurzer Zeit dramatisch verschieben kann. In anderen Fällen muss der Handel auf dem Boden angekündigt werden, bevor er ausgeführt werden kann, um denjenigen, die außerhalb der Transaktion sind, Gelegenheit zum Einspruch zu geben. Beanstandungen können entstehen, wenn ein anderer Makler einen Antrag hat, der Priorität gegeben werden sollte, auf der Grundlage des Zeitpunkts, an dem der Auftrag erteilt wurde. DEFINITION von Cross Der Begriff cross hat zwei Definitionen in der Finanzierung. Die erste Art von Kreuz ist, wenn ein Makler erhält eine Kauf-und Verkaufsauftrag für die gleiche Aktie zum gleichen Preis, und anschließend macht einen gleichzeitigen Handel zwischen zwei getrennten Kunden zu diesem Preis Variationen von diesem sind die Marktöffnung und Abschlusskreuze. Der zweite Typ ist eine Devisentransaktion, in der keine Währung der US-Dollar ist. BREAKING DOWN Cross Cross wird auf verschiedene Weise in Bezug auf Wertpapiergeschäfte eingesetzt und bezieht sich auch auf eine Art Devisenhandel. Cross von Broker Wenn ein Börsenmakler getrennte Aufträge zum Kauf und Verkauf zum gleichen Preis zur gleichen Zeit erhält, muss er die Aktie im Markt zu einem höheren Preis als das Angebot anbieten. Wenn kein höheres Gebot vorliegt, kann er die beiden Angebote gleichzeitig und zum selben Preis ausführen. Öffnen und Schließen von Kreuzen Die Nasdaq sammelt und bucht Daten über alle Kauf und Verkauf Interesse in den zwei Minuten vor ihrer Eröffnung diese Informationen wird als das öffnung Kreuz. Händler können Aufträge bestellen, um zum Eröffnungskurs zu kaufen oder zu kaufen, wenn es eine Auftragsungleichheit gibt. Diese Verbreitung der Preisfestsetzung hilft, Liquiditätsengpässe zu begrenzen. Das abschließende Kreuz auf Nasdaq Spiele Gebote und Angebote in einem bestimmten Vorrat, zum eines abschließenden Preises des Tages zu verursachen. Händler können Aufträge, die entweder Markt am ende sein kann, was bedeutet, kaufen oder verkaufen am offiziellen Schlusskurs oder Limit zu schließen. In dem letzteren Fall, wenn der Preis am Ende ist besser als die angegebene Grenze, wird der Deal zum Marktpreis ausgeführt werden. Nasdaq sammelt Daten für das Schlusskreuz zwischen 15:50 Uhr und der Schließungszeit von 16:00 Uhr. Kreuzaufträge werden zwischen 16:00 Uhr genau und 5 Sekunden nach 16:00 Uhr durchgeführt. Currency Cross Der Dollar ist die am aktivsten gehandelte Währung Die Multi-Billionen-Dollar täglich Devisenmarkt. In der Vergangenheit mussten Investoren oder Hedger, die ein Paar wie den Euro gegen den Yen, bekannt als EURJPY, handeln wollten, es durch den Dollar tun. Dies bedeutete, dass der Kauf von EUR und Verkauf von JPY die folgenden Schritte erforderte: (1) EUR kaufen und USD verkaufen und (2) die gleiche Menge an USD kaufen und JPY verkaufen. Nachteile dieses Ansatzes sind die Zahlung der Bidoffer-Spread zweimal (einmal in jedem Währungspaar) und müssen für einen USD-Betrag zu behandeln, anstatt einen EUR oder JPY Betrag. Jedoch werden die Dollarpaare aktiver als das Kreuz gehandelt, so dass in Zeiten der Volatilität oder der reduzierten Liquidität Händler immer noch über die Komponenten ausführen können. Die aktivsten Währungskreuze sind der Euro gegenüber dem Yen, dem Britischen Pfund und dem Schweizer Franken. Cross-Trades können für Spot-, Forward - oder Optionsgeschäfte durchgeführt werden. Navigation Matching-Prinzipien Für den Matching-Prozess behandelt T7 Aufträge und Quotes identisch. Daher wird im Folgenden der Begriff Order in der Regel für Bestellungen und Anführungszeichen angewendet. Matching ist das Verfahren der Suche nach Paaren oder Gruppen von Aufträgen, die gegeneinander ausgeführt werden. In seiner einfachsten Form gibt es einen Kaufauftrag und einen Verkaufsauftrag, die beide zum gleichen Ausführungspreis und mit derselben Menge ausgeführt werden. Generell können jedoch mehrere Bestellungen auf der Kaufseite gegen mehrere Aufträge auf der Verkaufsseite ausgeführt werden. Der Ausführungspreis ist für alle beteiligten Aufträge gleich und die kumulierte ausgeführte Menge auf der Kaufseite muss der kumulierten ausgeführten Menge auf der Sellseite entsprechen. T7 informiert die Besitzer der Aufträge mit einer Ausführungsbestätigung und erstellt dann einen Handel und leitet diesen Handel an das Clearingsystem weiter. Das Matching von Aufträgen, die alle zu demselben Instrument gehören, wird Direct Matching genannt. Im Synthetic Matching werden Aufträge verschiedener einfacher und komplexer Instrumente gegeneinander abgearbeitet. T7 unterstützt synthetische Matching für Futures-Spreads und für Inter-Produkt-Spreads. Weitere Informationen zum Synthetischen Matching finden Sie im Eurex Functional Reference Guide, Kapitel 11.3. Das Matchingverfahren unterscheidet zwischen Auftragseingang und Buchauftrag. Streng genommen handelt es sich bei einem eingehenden Auftrag um einen Auftrag, der eingegeben wird, und ein Buchauftrag ist bereits ein Auftrag im Auftragsbuch. Im Zusammenhang mit dem Matching werden Buchaufträge jedoch manchmal als Auftragseingang behandelt. Dabei handelt es sich um Aufträge, die so modifiziert werden, dass der Preis verbessert wird, Quotes, die reaktiviert werden, ausgelöste Market Orders, Stop-Aufträge und OCO-Aufträge, die ausgelöst werden, Futures-Spread-Order und Inter-Produkt-Spread-Aufträge, Nach einer Unkreuzung. Im Folgenden wird der Begriff Auftragseingang nicht nur auf Ist-Auftragseingänge angewendet, sondern auch auf Buchaufträge in der oben genannten Liste ausgeweitet. Ein Auftrag wird vollständig übereinstimmen, wenn seine gesamte offene Menge ausgeführt wird. Da keine Übereinstimmung mehr besteht, wird ein vollständig übereinstimmter Buchauftrag aus dem Auftragsbuch entfernt und ein vollständig abgestimmter Auftrag, der gerade eingegeben wird, nicht in das Buch geschrieben. Oder ein Auftrag stimmt teilweise überein, wenn nicht alle seine offene Menge ausgeführt wird. In diesem Fall bleibt ein Auftrag, der bereits auf dem Orderbuch lag, auf dem Orderbuch und ein Order, der gerade eingegeben wird und kein IOC-Auftrag ist, wird in das Orderbuch geschrieben. Die ausgeführte Menge wird aus der offenen Menge entfernt und der akkumulierten ausgeführten Menge hinzugefügt. Es ist möglich, dass ein einzelner Auftrag in mehrere Ausführungen zu verschiedenen Zeitpunkten einbezogen wird. Beispielsweise kann eine Order teilweise bei der Eingabe ausgeführt werden, während die verbleibende offene Order im Orderbuch verbleibt. Der offene Teil kann dann eine Minute später, eine Stunde später oder sogar Tage später ausgeführt werden. Wenn Aufträge und Quotes in das zentrale Auftragsbuch eingetragen werden, werden sie nach Art, Preis und je nach Auftragsart und - größe sortiert. Den Marktaufträgen wird stets die höchste Priorität eingeräumt. Limit-Aufträge und Quotes werden zusammen sortiert Es gibt keine besondere Berücksichtigung Market Maker Anführungszeichen gegeben. Aufträge und Quotes im zentralen Orderbuch sind anonym: Ein Trader kennt niemals die Gegenseite auf einem Handel, der durch die Börse ausgeführt wird. Die Eurex Clearing AG ist immer der Gegenpartei. Die Teilnehmer sehen nur die spezifischen Details ihrer eigenen Aufträge. Alle Aufträge, die in einem bestimmten Auskreuzungsverfahren ausgeführt werden, werden unabhängig vom Limitpreis zum selben Ausführungspreis ausgeführt. Dieser Ausführungspreis ist der Auktionspreis für das spezifische Auskreuzungsverfahren. T7 bestimmt den Auktionspreis, so dass die beiden folgenden Hauptziele erreicht werden: Unkreuzung: Nach dem Auktionshandel gibt es im Auftragsbuch keine zwei ausführbaren Aufträge. Infolgedessen ist der beste Verkaufspreis, der nach der Ausführung des Auktionshandels zur Verfügung steht, immer höher als der entsprechende beste Kaufpreis. Market Orders gelten als ausführbar gegen jede Limit-Order. Preiskontinuität: Der Auktionspreis wird nicht niedriger sein als der beste Kaufpreis, der nach der Ausführung des Auktionshandels verfügbar ist, und er wird nicht höher sein als der beste Verkaufspreis, der nach der Ausführung des Auktionshandels verfügbar ist. Als Nebenprodukt der Erfüllung dieser beiden Ziele ist auch das Prinzip der Maximierung der Vollstreckungen erfüllt, d. h. der Auktionspreis ist ein Preis, für den das ausgeführte Volumen maximiert wird. Es gibt Situationen, in denen kein Auktionspreis ermittelt werden kann und somit kein Auktionshandel erfolgt: Das Orderbuch ist nicht gekreuzt, es gibt keine zwei Aufträge, die gegeneinander abgestimmt werden können. Es gibt nur Marktaufträge auf beiden Seiten des Auftragsbuches. In diesem Fall gibt es keinen Grenzpreis, der als Referenz für die Ermittlung des Auktionspreises dienen könnte. Daher wird kein Auktionshandel durchgeführt, und die oben erwähnte ungekreuzte Bedingung gilt ohnehin als erfüllt. Self-Match-Prävention Die Self-Match-Prävention ist eine optionale Funktionalität, die es einer Geschäftseinheit ermöglicht, zu verhindern, dass bestimmte Aufträge des gleichen Instruments gegeneinander übereinstimmen. Die Self-Match-Prävention wird während des kontinuierlichen Handels unterstützt, nicht aber in irgendwelchen Streichhölzern in einer Auktion oder einem Orderbuch. Die Selbstabgleichsverhinderung wird für die Synthetikabstimmung nicht unterstützt, d. h. es verhindert keine Übereinstimmungen zwischen den Ordnungen von verschiedenen Instrumenten. Wenn ein eingehender Auftrag (im erweiterten Sinne, wie in Kapitel 7.1 des Eurex Functional Reference Guide definiert) und eine Buchreihenfolge miteinander übereinstimmen, prüft T7, ob sie im Besitz der gleichen Geschäftseinheit sind und ob sie denselben Benutzer übernehmen Kreuz-ID. Ist dies der Fall, so wird die Übereinstimmung zwischen den beiden Aufträgen vermieden, und die Menge, die zusammengehört hätte, wird aus der Auftragsmenge entfernt, sowohl für den eingehenden Auftrag als auch für den Buchauftrag. Für eine Buchbestellung, die teilweise abgestimmt wäre, wird die Gesamtbestellmenge um die Menge verringert, die entsprechen würde, und der Rest bleibt auf dem Buch. Ein Buchauftrag, der vollständig übereinstimmt, wird gelöscht. Für den eingehenden Auftrag, wenn noch eine verbleibende offene Menge übrig ist, nachdem ihre Menge um die verhinderte Matchmenge reduziert worden ist, darf dieser Rest des eingehenden Auftrages nur noch auf dem gleichen Preisniveau übereinstimmen. Es ist auch möglich, dass weitere Spiele auf diesem Preisniveau durch die Selbstabstimmung verhindert werden. Nach dem Matching, das auf diesem Preisniveau abgeschlossen ist, wird die verbleibende offene Menge, die für den eingehenden Auftrag verbleibt, aufgehoben, wodurch der eingehende Auftrag effektiv verhindert wird, um auf weiteren Preisniveaus übereinzustimmen. Cross-Amp vorbereitete Trades Ein Cross-Trade ist ein Handel, bei dem ein Mitglied gegen einen eigenen Auftrag im Orderbuch handelt. In einem vorher vereinbarten Handel werden Aufträge von mindestens zwei Mitgliedern gegeneinander abgewickelt, wie zuvor ausgehandelt. Cross und pre-arranged Trades kann nicht wissentlich in das T7-System von einem Mitglied eingegeben werden, es sei denn, das Mitglied vor dem Kreuz oder vorgesteuert Handel mit einer Cross-Anfrage. Ein Marktteilnehmer ist verpflichtet, eine Cross-Anfrage einzugeben, um den Markt über seine Absicht zu informieren, einen Cross - oder Pre-arranged-Trade auszuführen. Sobald ein Querantrag in das T7-System eingetragen ist, haben alle Marktteilnehmer die Möglichkeit, entsprechende Aufträge (oder Quotes je nach Produkt und Status des Marktteilnehmers) einzugeben. Nach der Eingabe einer Queranforderung muss das einleitende Marktmitglied die entsprechenden Aufträge (oder Quotes je nach Produkt und Status des Marktteilnehmers) eingeben. Aufträge müssen innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens eingegeben werden: Es ist eine minimale Zeitspanne, bis das Marktmitglied vor der Eingabe von passenden Orderquotes gewartet hat, und es gibt auch eine maximale Zeitspanne, bis das Marktmitglied warten kann, bis die Queranfrage abläuft. Diese beiden Zeiträume werden durch die Börse bestimmt. Die Börse kann auch jederzeit eine maximale Größe für einen Cross-Trade festlegen. Querwünsche sind sowohl für Optionen als auch Futures möglich. Kombinationsgespräche können nur für Futures eingegeben werden. Bei Optionskombinationen müssen Querbitten in den jeweiligen Beinen eingetragen werden. Cross-Anfragen für Strategien werden unterstützt. Ein Mistrade ist ein Handel, der erheblich von dem Marktpreis abweicht, der als Referenzpreis definiert ist. Die Verfahren zur Bestimmung des Referenzpreises für jedes Produkt finden Sie unter Ziffer 2.8 der Bedingungen für den Handel an der Eurex Deutschland und der Eurex Zürich. Für Futures und Optionen werden produktspezifische Bereiche durch die Börse definiert. Mistrade-Parameter werden regelmäßig per Rundschreiben veröffentlicht. Im Falle eines Mistrade sollte ein Händler sofort Kontakt mit dem Trading Helpdesk (Eurex Market Supervision) und identifizieren die Mistrade. Jegliche Einwände gegen den Inhalt einer Transaktionsbestätigung müssen der Eurex Market Supervision, schriftlich per Fax, E-Mail oder telefonisch, übermittelt werden. Nicht später als 30 Minuten nach dem Handel. Die endgültige Bestimmung eines Mistrade erfolgt durch die Geschäftsführungen der Eurex. Unternavigation